因近期CPI迭创新高，国内货币政策和物价调控趋紧，商品市场出现了深幅回落。那么，对于这次深幅回落究竟是牛市途中的超级修正，还是趋势就此转空？笔者认为，豆类长期仍有上涨可能，但短期面临政府强有力密集的调控措施，上涨较为艰难，短期将以宽幅震荡的形式消化外界纷繁庞杂的冲击。

　　一、美豆出口放缓 关注USDA12月供需报告

　　美国农业部公布的最新周度出口销售报告显示，截止11月19日，本年度及下年度累计销售大豆94.88万吨，低于上周的117.5万吨，中国进口转向南美是美豆销售减少的主要原因。此外据美国普查局公布的2010年10月份大豆压榨数据显示，10月份美豆压榨量为1.572亿蒲式耳，低于分析师平均预测的1.586亿蒲式耳。销售、压榨双下降不利于美豆进一步上行，不过据美国农业部公布的最新出口检验报告显示，截至11月18日，当前市场年度累计出口49943.5万蒲，比上一年度同期增长12.83%，出口检验强劲意味着美农业部12月份上调出口预估的可能性极大。USDA11月份美豆供需报告中预计本年度美豆出口4273万吨，较上年度增长4.60%。如果USDA12月份月度供需报告中上调出口需求，那么本年度美豆期末库存恐将面临紧张局面，增添美豆上升砝码。总体来说当前美豆基本面变化不大，主要跟随周边市场走势，后期关注12月份月度供需报告能否为市场带来新利多因素。

　　二、南美天气存担忧 潜在利多支撑美豆走势

　　近期市场对南美天气的担忧增加，这种担忧给CBOT市场带来潜在利多支撑。从最近几日的天气预报看，阿根廷在过去的7周时间里天气过于干旱，主要作物产区在最近30天内只维持了正常降雨的30-60%，而未来一周干旱趋势仍将延续，且预计本周末温度将继续升高。目前阿根廷大豆播种率处于42%水平，由于缺少降雨已经导致阿根廷一些地区的大豆播种延迟，而降雨稀少影响了大豆早期生长。此外巴西南部地区也存在同样的干旱问题，巴西气象研究所专家称，巴西农户可能再度面临2005年的旱情，当时干旱导致巴西13%的谷物和油籽受灾，干旱使得当年谷物油籽产量由1.309亿吨降至1.135亿吨。据巴西农业部十一月初表示，2010/11年度巴西大豆产量可能在6770万吨，相比之下，今年为6870万吨。南美大豆主产国减产，使本已供应偏紧的全球大豆市场雪上加霜的担忧进一步增加，从而对美豆盘面带来支撑。

　　三、食品价格涨幅回落 农产品期货回调压力增大

　　日前国家统计局公布了11月10日至 20日的50个城市主要食品平均价格变动情况，报告中有23类价格与上周保持上涨，有6类食品价格环比回落。然而，通过对 50 个城市主要食品价格平均价格的比较发现，10月21-30日、11月1-10日以及11月10-20日的平均价格涨幅分别为 1.5%、1.66%以及 0.22%，说明尽管当前食品价格仍在上涨，但是在国家各部门的有力调控之下，涨势出现减弱。其中上周豆油现货价格呈现全面下跌格局，各地区价格下跌幅度在100-350元/吨，其中辽宁大连、云南昆明、福建泉州地区豆油现货价格下跌幅度相对较大，截止11月26日，国内主要地区一级豆油销售价格集中在9300-10140元/吨，均价在9720元/吨，较上周末继续下跌175元/吨。上周豆粕现货价格下跌50元/吨左右，黑龙江43%豆粕价格在3000-3070元/吨之间，成交价已经回落至2980-3040元/吨之间。在国家严厉的调控措施下，食品价格涨幅得到控制，预计近期继续上涨可能性较低。现货价格的回落也令相关期货市场承压，增大农产品期货回调的压力。