11月11日，国家统计局公布的经济数据显示，10月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大了0.8个百分点，环比上涨0.7%。此前虽有专家学者提出CPI会再攀新高，但上升至4.4%，仍然有些出乎市场意外。
　　 近段时间以来，除了粮食、蔬菜等大部分生活必需品价格继续维持涨势外，棉花、煤炭、有色金属等生产资料价格涨幅也较大。10月份PPI高达5%，表明工业原材料价格依然高位运行。
　　 分析10月份CPI创新高的原因，我们发现食品价格的贡献达到了80%，而非食品类的价格贡献为20%。10月是收获的季节，蔬菜、水果大量上市，食品类价格为何不降反升？国家统计局新闻发言人盛来运分析认为，除了成本推动和流动性比较充足之外，还有两个重要原因：一是国外农产品涨价以及大宗商品涨价对国内的影响，特别是由于部分国家干旱，粮食减产，农产品价格上涨对国内价格产生了影响。与此同时，原材料价格大幅上涨，特别是原油价格上涨，直接影响到了包括农产品在内的生产成本的增加，尤其是在三季度以后，国外宽松的流动性进一步推升了价格。二是自然灾害仍然多发、重发，10月份，作为我国重要蔬菜供给地的海南发生了洪涝灾害，对当月食品价格上涨产生了很大影响。
　　 分析当前的国内外经济形势，笔者认为，今年四季度和明年我国依然面临着较大的通胀压力。从当前形势看，农产品价格上涨具有长期因素。未来自然灾害、季节性因素和节日因素都可能推动食品价格阶段性上涨，更关键的是，土地供给受限和生产成本上升等因素导致“无地可种”、“无人种地”的局面，决定了食品价格的长期稳定上行趋势。而工资上调和劳动力成本稳步上升也将助推服务品价格上涨，水电煤等资源品价格上调加大了物价上涨压力。
　　 更为关键的是，流动性方面的问题在短期内仍无法解决。2009年以来我国实施的适度宽松货币政策，至今已经放出的大量货币信贷将持续产生效用。中国人民银行发布的数据显示，今年前10月我国新增贷款接近7万亿元。广义货币供应量M2的规模也已近70万亿元，超过美国位居全球首位。而欧美日等发达经济体纷纷采取第二轮定量宽松政策，国际“热钱”可能将会加快流进我国。
　　 让人更为担忧的是，目前国际“冷钱”也开始加速流入我国。何谓“冷钱”？所谓“冷钱”就是中国的贸易顺差挣来的钱。如果有贸易顺差，就会导致很多国外的钱流入我国，与“热钱”的“快进快出”相反，这些钱将长期“趴”在国内，致使我国的流动性不断增加。11月10日海关总署公布数据显示，今年1～10月，我国贸易顺差为1477.7亿美元，其中10月份贸易顺差271.5亿美元，创3个月内新高，也是年内第二高点。
　　 我们注意到，国家已经开始密切关注通胀的压力。有关部门负责人本周明确表示，今年全年的价格总水平可能要超过年初制定的3%的目标。央行负责人本周表示，不会对当前的通胀坐视不管。
　　 在此情况下，央行已经开始有所动作，今年以来，央行一直在采取措施收紧信贷闸门。继上月加息之后，央行宣布从11月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此举显示了央行管理通胀预期和流动性的决心。而随着国内流动性的不断增加，央行二次加息的概率或许越来越大。
　　 然而，央行是否加息，在当前面临着“两难”处境，从国内流动性来看，加息似乎已成必然，但考虑到美日欧等国都在实施第二轮定量宽松货币政策，如果中国继续单方面加息，将给人民币升值造成更大的压力。本周以来，人民币对美元中间价连续大幅高开,带动即期市场汇率最高冲至6.6173元,自汇改以来首次突破6.62元关口。
　　 在“两难”处境之下，为了有效应对通胀带来的压力，除了货币政策外，我们有必要运用包括经济的、法律的以及必要的行政手段在内的“组合拳”，加强对通胀预期的及时有效管理。在财政政策方面，应对低收入群体予以适当补贴，通过财政渠道进行适当的补贴，使他们的生活不因物价上涨而降低。此外，还应加强市场价格监管，防止游资进行炒作等政策措施，并引导公众对物价上涨有科学的认识，并理性消费。
　　 此外，在改革方面，应加快推进收入分配制度改革，让公众的收入增长速度能“跑赢”CPI的增长速度。而在资源类价格改革方面，则应更为审慎，选择更为适当的时机择机推出，以有效缓解各方通胀预期。 童海华